Força e fraquezas da abordagem de retorno em orçamento de capital

As pequenas empresas frequentemente usam o método de "retorno" ao decidir quais projetos seguir. Esse método é fácil de entender e seu foco relativamente curto se adapta a um proprietário de negócios avesso ao risco, mas a abordagem de retorno tem pontos fracos que podem levar uma empresa a rejeitar um projeto lucrativo enquanto busca um que seja, em última análise, um perdedor.

Noções básicas de retorno

Como todos os métodos de orçamento de capital, a abordagem de retorno começa estimando o custo de um projeto e prevendo os fluxos de caixa futuros que o projeto irá gerar. O proprietário da empresa calcula quanto tempo levará o projeto para pagar seu custo. Por exemplo, se um projeto custa US $ 18.000 antecipadamente e produzirá um fluxo de caixa líquido positivo de US $ 5.000 por ano, o projeto tem um "período de retorno" de 3, 6 anos. As empresas que usam o método de retorno geralmente definem um limite de tempo pelo qual todos os projetos devem pagar seus custos.

Simplicidade

A popularidade da abordagem de retorno deriva em grande parte de sua simplicidade. Ao contrário da maioria dos outros métodos de orçamento de capital, o negócio não tenta converter os fluxos de caixa futuros para o seu valor presente - isto é, determinar o que esses fluxos de caixa valeriam em dólares de hoje, levando em conta os efeitos da inflação e do retorno a empresa poderia ter conseguido se tivesse usado o dinheiro para outra coisa. A matemática é direta: basta somar os fluxos de caixa futuros projetados e subtrair o custo.

Baixo risco

Como as empresas que usam a abordagem de retorno normalmente definem um horizonte de tempo curto, esse método tende a favorecer a "coisa mais segura" - projetos que começarão a gerar dinheiro rapidamente e a pagar seu investimento inicial dentro de alguns anos. Projetos de longo prazo que envolvem mais risco serão descartados. Então, novamente, são os projetos de maior risco que oferecem a possibilidade de maior retorno, portanto, se essa característica do método de retorno é uma força ou uma fraqueza depende da tolerância ao risco de um proprietário de negócios.

Valor presente

A simplicidade obtida ao não ajustar o valor dos fluxos de caixa futuros pode levar a um cálculo enganoso do período de retorno. Digamos que um projeto tenha um custo inicial de US $ 10 mil e produza US $ 2.000 em fluxo de caixa líquido positivo a cada ano. No papel, o projeto tem um período de retorno de cinco anos. Mas dizem que o "custo de capital" da empresa - o que poderia ganhar se usasse o dinheiro para outra coisa - é de 5% ao ano. Nesse caso, o valor presente desses fluxos de caixa futuros é, na verdade, apenas US $ 8.658, 95, de modo que o projeto não se pagará em cinco anos.

Futuro distante

Às vezes, os projetos mais lucrativos levam mais tempo para atingir todo o seu potencial. Um projeto com um custo inicial relativamente grande pode começar a gerar caixa imediatamente, com o montante crescendo a cada ano no futuro previsível. Mas se a empresa estabeleceu, por exemplo, um limite de tempo estrito de três anos para os períodos de retorno, então pode acabar rejeitando um projeto que vale a pena.